此詞上片寫詞人登高眺望江上夜景，并引發(fā)出孤單無侶、眾醉獨(dú)醒的感慨，此顯示出自己的真實(shí)用意。下片運(yùn)用典故以暗示手法表明對(duì)明朝屈膝議和的強(qiáng)烈不滿，并表達(dá)了自己對(duì)李綱的敬仰之情。

上片起首四句寫自己攜著手杖登上高樓，只見夜空星斗下垂，江面寬廣無邊，波濤萬頃，月光流瀉在蒙著煙霧的洲渚之上。“掃盡”三句，是說江風(fēng)極大，將天上浮云吹散，江面因風(fēng)大而無人乘舟夜渡。沉思間又見雁兒飛落在蘆葦深處夜宿，并由此引起無限感觸?！皭澩眱删?，先是悵望祖國山河，徒然吊影自傷；這時(shí)正值深夜，“鼻息鳴鼉鼓”，是指人們熟睡，鼾聲有如擊著用豬婆龍（水中動(dòng)物名）的皮做成的鼓，即有鼾聲如雷之意。這里以之喻苛安求和之輩，隱有眾人皆醉我獨(dú)醒之慨?！罢l伴我”兩句，承上，“月流煙渚”“悵望關(guān)河空吊影”，李綱與己志同道合，而天各一方，不能在此月下同舞。同舞當(dāng)亦包括共商恢復(fù)中原之事，至此才轉(zhuǎn)入寄李綱本題。

下片“十年”這一句，是作者想到十年前，高宗在應(yīng)天府（今河南商丘）即位同時(shí)，當(dāng)時(shí)為公元1127年（建炎元年）。不久高宗南下，以淮南東路的楊州為行都；次年秋金兵進(jìn)犯，南宋小朝廷又匆匆南逃，揚(yáng)州被金人攻占，立刻被戰(zhàn)爭(zhēng)摧為一片空墟，昔日繁華現(xiàn)在猶如一夢(mèng)，而此時(shí)只剩殘破空城，使人懷想之余，不覺加強(qiáng)了作者對(duì)高宗的屈膝議和感到不滿，也加強(qiáng)了作者堅(jiān)決抵抗金人的南下的決心。“倚高寒”兩句，繼續(xù)寫作者夜倚高樓，但覺寒氣逼人，遠(yuǎn)眺滿目瘡痍的中原大地，不由愁思滿腔，但又感到自己壯心猶在，豪氣如潮，足以吞滅敵人。驕虜是指金人。“要斬”兩句，運(yùn)用兩個(gè)典故反映出對(duì)宋金和議的看法。前一句是期望朝廷振作圖強(qiáng)，像漢代使臣傅介子提劍斬樓蘭（西域國名）王那樣對(duì)付金人。后一句是借漢嫁王昭君與匈奴和親事，影射和議最終是不可行的，必須堅(jiān)決抵抗。“謾暗澀”句，是嘆息當(dāng)時(shí)和議已成定局，雖有寶劍也不能用來殺敵，只是使它生銅花（即銅銹），放棄于塵土之中。暗澀，是形容寶劍上布滿銅銹，逐漸失光彩，失去作用。這里運(yùn)用比喻，以寶劍被棄比喻李綱等主戰(zhàn)人物的受到朝廷罷斥壓制?！皢救　眱删洌纫浴爸喯伞崩畎讈肀壤罹V，兼切李姓，這是對(duì)李綱的推崇。結(jié)尾振起，指出要憑浩蕩長(zhǎng)風(fēng)，飛上九天，由此表示自己堅(jiān)決不能消沉下去，而是懷著氣沖云霄的壯志雄心，對(duì)李綱堅(jiān)持主戰(zhàn)、反對(duì)和議的主張表示最大的支持，這也就是寫他作此詞的旨意。

全詞寫得慷慨、悲涼、憤激，其忠義之氣，溢于字里行間，表現(xiàn)了作者剛正不阿，堅(jiān)持正義的愛國主義精神。