這首小令題為《姑蘇臺(tái)賞雪》，一開(kāi)始卻從距臺(tái)有數(shù)峰之隔的“斷塘”述起?！皵嗵痢奔粗厶粒掷ぁ墩\(chéng)齋雜記》：“吳故宮有香水溪，乃西施浴處，人呼為‘脂粉塘’。”憑這個(gè)處所，已足與同樣因西施緣故而馳名的姑蘇臺(tái)發(fā)生感情上的聯(lián)系?！跋茨币夂p關(guān)，它已暗點(diǎn)出“雪”的影響，實(shí)是因斷塘塘岸的積雪白如凝脂，而聯(lián)想起西施當(dāng)年在此洗浴的景象。由此語(yǔ)激發(fā)起詩(shī)情和游興，引出“覓西施”；再由覓西施不得，但見(jiàn)柳樹(shù)積雪如“蕭蕭鬢絲”的悵惘，領(lǐng)出姑蘇臺(tái)的登臨。這種針線細(xì)密、接筍無(wú)痕的布局，不僅預(yù)先交代了姑蘇臺(tái)外圍的雪景，而且也表明作者“賞雪”并非單純的冬令游覽，而是“懷古”寄托的表現(xiàn)。

下片正面轉(zhuǎn)入“姑蘇臺(tái)賞雪”?！般y匙”、“粉香”、“玉參差”，生動(dòng)地繪現(xiàn)了姑蘇臺(tái)上高高下下的積雪景觀。以銀、粉、玉作為比擬，與末句的“富貴”遙遙相應(yīng)?！案毁F似吳王在時(shí)”，表面上是贊詞，其實(shí)卻包含著微意。這是在說(shuō)吳王富貴久已不存，如今臺(tái)上的“富貴”氣象，不過(guò)是如銀如粉如玉的雪堆的錯(cuò)覺(jué)而已。作者在懷古意緒的驅(qū)動(dòng)下，回憶起“吳王在時(shí)”的當(dāng)年風(fēng)流是不難想見(jiàn)的，但他原始的目的是“覓西施”，而此時(shí)卻無(wú)言提及。他所吟唱的“一曲樂(lè)天詞”，也已游離了登臺(tái)的初衷（白居易《題靈巖寺》之類游吳作品，并無(wú)絲毫懷古內(nèi)容）。這一切正暗示了作者事實(shí)上的失落感。作者將感情表現(xiàn)得如此隱婉，實(shí)有一種“傷心人別有懷抱”的意味。