這首詞整篇用唐代張惜的寵姬關盼盼自比，以一個女子的口吻寫出了詞人的愛國赤心。

“燕子樓中，又捱過、幾番秋色”，被拘已歷經數年，一個“捱”字道出了內心無時不在的煎熬之苦，有情者品此字，似可見高樓小窗前一位孤愁女子引頸翹望而又眉心鎖緊、黯然失神的形象情景；用“秋色”代歲月，也可顯示詞人心底之情，年年春夏秋冬四時景色，但對于拘囚于敵的人來說，眼前心頭卻盡是蕭瑟之秋，形象傳達出詞人當時的心境?！跋嗨继?、青年如夢，乘鸞仙闕”，這是對過去美好生活的追憶?？囱矍捌鄾觯蛔杂X處又憶起那些乘鸞鳥上仙闕的時日。然而這一切都是夢的影子，不可喚回了，于是，只落得“肌玉暗消衣帶緩，淚珠斜透花鈿側”，面對已發(fā)生巨變的生活，自己愁也多憂也極，一天天地肌膚消瘦紅顏隱褪，倒是衣帶越來越寬松了；每天以淚洗面，屈辱憂憤的淚水打濕了繡枕。“最無端蕉影上窗紗，青燈歇”，最難忍受的還是入夜芭蕉樹影在薄薄的窗紗上搖曳．青燈閃爍，獨歇垂淚的時節(jié)。這一段詞人用比喻，極力渲染鋪寫自己當時處境的艱難，為下片明志設下鋪墊。

“曲池合，高臺滅。人間事，何堪說！”高臺曲池變幻覆滅只在朝夕，人世間的這些事又怎能一一說起這是詞人暗喻國家已亡的現實。以下幾句詞人引用典故直述心志：“向南陌阡上，滿襟清血。世態(tài)便如翻覆雨，妾身元是分明月?！蔽覍ψ鎳闹邑懖挥?，恰如美人向舊主墓道上傾瀉的千行血淚；世事滄桑，新朝已代舊主，奔走追逐新主者大有人在，但我卻永如那正上中天的皓月清明無瑕，精忠不二。這里詞人用，“分明月”比喻自己亮可鑒人的忠國之心，乃是該詞的心臟所在。詞的最后兩旬用典，借對樂昌公主的譏笑，再次申明自己的態(tài)度，“笑樂昌一段好風流，菱花缺”，樂昌公主你心跡有變，一段風流舊事轉瞬即逝，然那菱花破鏡卻是一碎再不能重圓了。詞人表面笑樂昌，卻實是嗤笑那些隨波逐流、得意一時的新貴，具有強烈的蔑視和諷刺意味。

譯文
燕子樓中，又煎熬過去了幾度春秋歲月。懷念青春美好時光，正像美人乘鸞上仙闕，都已夢幻般飄逝。容顏悄悄地枯萎，衣帶漸漸地寬緩，成串的珠淚滾落，濕透了花鈿鬢側。最無緣無故的是，芭蕉葉影倒映上窗紗，青燈又恰恰熄滅。
曲池合攏，高臺傾毀，人問萬事，哪能一一訴說。面對著南陽阡墓，襟袖上灑滿了淚血。人情世態(tài)，就像變化無常的風雨；我矢志不移，本來就是一輪不變的明月。可笑樂昌公主，曾有過那么一段美好風流的時光。最終不免銅鏡殘缺。

注釋
滿江紅：詞牌名，九十三字，上片八句，下片十句。調有仄韻、平韻兩體。仄韻詞宋人填者最多，其體不一。
王夫人：王清惠。后山，陳師道字，他的集中有《妾薄命》篇。
燕子樓： 在江蘇銅山縣城西北隅。張建封筑。
鸞仙闕：仙闕，仙境。
衣帶緩：指消瘦。
花鈿（diàn）：古代婦女頭上妝飾。
南陽阡上：南陽，今河南沁陽縣。阡，墓道，指王清惠所葬地。
菱花缺：指南朝徐德言、樂昌公主破鏡重圓事。