此詞作于宋孝宗淳熙十一年（1184）。時作者家居上饒帶湖。韓南澗，即韓元吉，字無咎，號南澗，南渡后，流寓信州。孝宗初年官至吏部尚書。

詞一起兩句如高山墜石，劈空而來，力貫全篇。《晉書》卷六《元帝紀(jì)》載：西晉亡，晉元帝司馬睿偕西陽、汝南、南頓、彭城四王南渡，在建康建立東晉王朝，做了皇帝。時童謠云：“五馬浮渡江，一馬化為龍。”此借指宋高宗南渡?！敖?jīng)綸”，整理絲縷，理出絲緒叫經(jīng)，編絲成繩叫縷。引申為籌劃治理國家。王安石《祭范潁州文》：“蓋公之才，猶不盡試。肆其經(jīng)綸，功孰與計？”南渡以來，朝廷中缺乏整頓乾坤的能手，以致偏安一隅，朝政腐敗。此二句為全篇之冒，后面的議論抒情全由此而發(fā)。接“長安父老，新亭風(fēng)景”，連用兩典：一見《晉書》卷九十八《桓溫傳》：桓溫率軍北征，路經(jīng)長安市東（古稱霸上，即咸陽），“居人皆安堵復(fù)業(yè)，持牛酒迎溫于路中者十八九，耆老感泣曰：‘不圖今日復(fù)見官軍’”！此指金人統(tǒng)治下的中原人民。一見《世說新語·言語篇》：東晉初年，“過江諸人，每至美日，輒相邀新亭，藉卉飲宴。周侯中坐而嘆曰：‘風(fēng)景不殊，正自有山河之異！’皆相視流淚”。北宋淪亡，中原父老盼望北伐；南渡的士大夫們，感嘆山河變異“可憐依舊”。這就是宋室南遷近六十年來的社會現(xiàn)實(shí)！宋高宗在位三十五年，這是個徹頭徹尾的投降派，“念徽、欽既返，此身何屬”（文征明《滿江紅》）。任何屈膝叩頭的事都做得出來，只求保住自己的小朝廷皇位。宋孝宗初年還有些作為，后來又走上老路。繼指責(zé)朝廷中一些大臣清談?wù)`國：“夷甫諸人，神州沉陸，幾曾回首”。夷甫即王衍，西晉大臣，曾任宰相。“衍將死，顧而言曰：……向若不祖尚浮虛，戮力以匡天下，猶可不至今日”（《晉書》）卷四十三《王戎傳》附王衍）。后桓溫自江陵北伐，“過淮泗，踐北境，與諸僚屬登平乘樓，眺矚中原，慨然曰：‘遂使神州陸沉，百年丘墟，王夷甫諸人不得不任其責(zé)’”。（《晉書》卷九十八《桓溫傳》）。這里借桓溫對王夷甫的批評，斥責(zé)南宋當(dāng)權(quán)者使中原淪陷，不思恢復(fù)。通過上述種種有力的議論，于是指出：“算平戎萬里，功名本是，真儒事，公知否?！薄叭帧?，我國古代少數(shù)民族泛稱之一。這里指金人。辛棄疾在帶湖閑居，提出“平戎萬里”這樣嚴(yán)肅的政治問題，既是對韓南澗的期望，更表現(xiàn)出他身在江湖，心存魏闕，對國事的關(guān)懷。

這是一首壽詞，過片不免要說些祝壽的話。先頌韓的才干和光榮家世。“況有文章山斗，對桐陰、滿庭清晝。”《新唐書》卷一百七十六《韓愈傳贊》：“自愈沒，其言大行，學(xué)者仰之如泰山北斗云”。黃升《花庵詞選》則稱韓南澗“政事文章為一代冠冕”。并說他的文才可比美韓愈。韓家為北宋望族。陳振孫《直齋書錄解題》記韓元吉《桐陰舊話》十卷，說“記其家舊事，以京師第門有梧木，故云”。此以庭門梧桐垂陰，滿院清幽，贊韓元吉家世顯赫。因此說他自在人間誕生到而今的年紀(jì)，正可風(fēng)云際會，在政治上大顯身手。繼用古代三個著名宰相寄情山水的佳話喻韓寓居上饒的志趣。一、唐文宗時，裴度“治第東都集賢里，沼石樹叢，岑繚幽勝。午橋作別墅，具燠館涼臺，號綠野堂，激波其下，……不問人間世”（《新唐書》卷一百七十三《裴度傳》）。二、唐人康駢《劇談錄》：“李德裕東都平泉莊，去洛城三十里，卉木臺榭，若造仙府。遠(yuǎn)方之人多以異物奉之”。三、《晉書》卷七十九《謝安傳》：“安雖放情丘壑，然每游賞，必以妓女從”。其時謝安寓居會稽東山。這里以裴度、李德裕、謝安的閑適瀟灑風(fēng)度來喻韓南澗，雖不無過譽(yù)，但文字瀏麗自然，清新雅致。而后結(jié)以“他年整頓乾坤事了”相共勉，“卒章見志”，與前結(jié)愛國情懷，一脈相承，正是“前后貫串，神來氣來，而中有山重水復(fù)，柳暗花明之致”（沈祥龍《論詞隨筆》）。

這是一首“以議論為詞”的作品，且數(shù)用典故，但不覺其板，不覺其滯，條貫縷暢，大氣包舉；指點(diǎn)江山，激揚(yáng)文字，沉著而痛快。這一因作者感情沉摯，曲折回蕩，或起或伏，始終“以氣節(jié)自負(fù)，以功業(yè)自許”，深厚感人。二因“援古以證今”，又“用人若己”（《文心雕龍·事類》），熨貼自然。三則豪情勝概，出之字清句雋（如裴度等三典），使全篇動蕩多姿，“豈一味叫囂者所能望其頂踵”（謝章鋌《賭棋山莊詞話》）！