此詞是中秋望月懷人之作，表達(dá)了對(duì)胞弟蘇轍的無(wú)限懷念。詞人運(yùn)用形象描繪手法，勾勒出一種皓月當(dāng)空、親人千里、孤高曠遠(yuǎn)的境界氛圍，反襯自己遺世獨(dú)立的意緒和往昔的大醉，作此篇，兼懷子由。

此詞上片望月，既懷逸興壯思，高接混茫，而又腳踏實(shí)地，自具雅量高致。一開(kāi)始就提出一個(gè)問(wèn)題：明月是從什么時(shí)候開(kāi)始有的“明月幾時(shí)有？把酒問(wèn)青天?！逼鋯?wèn)之癡迷、想之逸塵，確實(shí)是有一種類(lèi)似的精、氣、神貫注在里面。蘇軾此詞作于丙辰年，時(shí)因反對(duì)王安石新法而自請(qǐng)外任密州。既有對(duì)朝廷政局的強(qiáng)烈關(guān)注，又有期望重返汴京的復(fù)雜心情，故時(shí)逢中秋，一飲而醉，意興在闌珊中饒有律動(dòng)。

接下來(lái)兩句：“不知天上宮闕，今夕是何年。”把對(duì)于明月的贊美與向往之情更推進(jìn)了一層。從明月誕生的時(shí)候起到現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)去許多年了，不知道在月宮里今晚是一個(gè)什么日子。詩(shī)人想象那一定是一個(gè)好日子，所以月才這樣圓、這樣亮。他很想去看一看，所以接著說(shuō)：“我欲乘風(fēng)歸去，又恐瓊樓玉宇，高處不勝寒?！碧K軾自己也設(shè)想前生是月中人，因而起 “乘風(fēng)歸去”之想。他想乘風(fēng)飛向月宮，又怕那里的瓊樓玉宇太高了，受不住那兒的寒冷。也許是因?yàn)樘K軾對(duì)明月十分向往，早已把那里當(dāng)成自己的歸宿了。從蘇軾的思想看來(lái)，他受道家的影響較深，抱著超然物外的生活態(tài)度，又喜歡道教的養(yǎng)生之術(shù)，所以常有出世登仙的想法。讀者可以體會(huì)到月亮的美好，以及月光的寒氣逼人。

但蘇軾畢竟更熱愛(ài)人間的生活，“起舞弄清影，何似在人間！”與其飛往高寒的月宮，還不如留在人間趁著月光起舞呢！“清影”，是指月光之下自己清朗的身影?！捌鹞枧逵啊?，是與自己的清影為伴，一起舞蹈嬉戲的意思。這首詞從幻想上天寫(xiě)起，寫(xiě)到這里又回到熱愛(ài)人間的感情上來(lái)。他終于從幻覺(jué)回到現(xiàn)實(shí)，在出世與入世的矛盾糾葛中，入世思想最終占了上風(fēng)。“何似在人間”是毫無(wú)疑問(wèn)的肯定，雄健的筆力顯示了情感的強(qiáng)烈。

下片懷人，即兼懷子由，由中秋的圓月聯(lián)想到人間的離別，同時(shí)感念人生的離合無(wú)常?！稗D(zhuǎn)朱閣，低綺戶，照無(wú)眠?！鞭D(zhuǎn)和低都是指月亮的移動(dòng)，暗示夜已深沉。月光轉(zhuǎn)過(guò)朱紅的樓閣，低低地穿過(guò)雕花的門(mén)窗，照到了房中遲遲未能入睡之人。這里既指自己懷念弟弟的深情，又可以泛指那些中秋佳節(jié)因不能與親人團(tuán)圓以至難以入眠的一切離人。這是埋怨明月故意與人為難，給人增添憂愁，無(wú)理的語(yǔ)氣進(jìn)一步襯托出詞人思念胞弟的手足深情，卻又含蓄地表示了對(duì)于不幸的離人們的同情。

接著，詩(shī)人把筆鋒一轉(zhuǎn)，說(shuō)出了一番寬慰的話來(lái)為明月開(kāi)開(kāi)脫：“人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全?！比斯倘挥斜瘹g離合，月也有陰晴圓缺。她有被烏云遮住的時(shí)候，有虧損殘缺的時(shí)候，她也有她的遺憾，自古以來(lái)世上就難有十全十美的事。既然如此，又何必為暫時(shí)的離別而感到憂傷呢？詞人畢竟是曠達(dá)的，他隨即想到月亮也是無(wú)辜的。

詞的最后說(shuō)：“但愿人長(zhǎng)久，千里共嬋娟?！薄皨染辍笔敲篮玫臉幼?，這里指嫦娥，也就是代指明月?！肮矉染辍本褪枪裁髟碌囊馑?，既然人間的離別是難免的，那么只要親人長(zhǎng)久健在，即使遠(yuǎn)隔千里也還可以通過(guò)普照世界的明月把兩地聯(lián)系起來(lái)，把彼此的心溝通在一起。表達(dá)了作者的祝福和對(duì)親人的思念，表現(xiàn)了作者曠達(dá)的態(tài)度和樂(lè)觀的精神。蘇軾就是把前人的詩(shī)意化解到自己的作品中，熔鑄成一種普遍性的情感。

對(duì)于這首《水調(diào)歌頭》歷來(lái)都是推崇備至。這首詞仿佛是與明月的對(duì)話，在對(duì)話中探討著人生的意義。既有理趣，又有情趣，很耐人尋味。