這是一首清麗脫俗的詞，抒發(fā)對人生宇宙的思考與感慨。詞中狀燕子樓小園清幽夜景，抒燕子樓驚夢后縈繞于懷的惆悵之情，言詞人由人去樓空而悟得的“古今如夢，何曾夢覺”之理。詞人將景、情、理熔于一爐，圍繞燕子樓情事而層層生發(fā)。景為燕子樓之景，情則是燕子樓驚夢后的纏綿情思，理則是由燕子樓關盼盼情事所生發(fā)的“人生如夢如幻”的關于人生哲理的永恒追問。全詞融情入景，情理交融，境界清幽，風格在和婉中不失清曠，用典體認著題，融化不澀，幽逸之懷與清幽之境相得益彰，充分顯示出蘇軾造意行文的卓越不凡。

上片寫清幽夢境及夢醒后的悵然若失之感。起三句總寫秋夜清景，各以霜、水分喻月、風，并小結以“清景無限”，賞愛之心已溢于言外。首句寫月色明亮，皎潔如霜；秋風和暢，清涼如水，把人引入了一個無限清幽的境地?！扒寰盁o限”既是對暮秋夜景的描繪，也是詞人的心靈得到清景撫慰后的情感抒發(fā)?！扒濉弊质呛诵模w既有夜風清涼之感，又有超越現(xiàn)實之外的清凈之意?！扒邸比浣訉憠艟?，靜中見動，仍是著力刻畫“清景”，只是視點相對集中而已。景由大入小，由靜變動：曲港跳魚，圓荷瀉露。魚跳向上，露瀉向下，一上一下，錯落有致。魚跳暗點人靜，露瀉可見夜深。詞人以動襯靜，使本來就十分寂靜的深夜，顯得越發(fā)安謐了?！凹拍療o人見”一句，含意頗深：園池中跳魚瀉露之景，夜夜可有，終是無人見的時候多；自己偶來，若是無心，雖在眼前，亦不得見。夜深人靜之時，人事已歇，自然界卻是生機初展，只是這種生機罕為人見，徒形寂寞而已。在夢境中揭示人與自然的矛盾，又以自然之清幽生趣對比人事之無情，則雖云寫夢，實是曲寫現(xiàn)實。然魚跳曲港、露瀉圓荷雖也不無聲響，終不至于驚動夢境。只是三更時候的鏗然鼓聲才擾人清夢，使清景頓失。詞句轉從聽覺寫夜之幽深、夢之驚斷：三更鼓響，秋夜深沉；一片葉落，鏗然作聲?！凹嵢纭焙汀扮H然”寫出了聲之清晰，以聲點靜，更加重加濃了夜之清絕和幽絕。悠然如云的夢境倏地被鼓聲葉聲驚斷，不免感到黯然。

上片末三句，寫夢斷后之茫然心情：詞人夢醒后，盡管想重新尋夢，但在茫茫夜色之中，顯然已經(jīng)不可能重睹夢中的“清景”了，故把小園行遍，也毫無所見，只有一片茫茫夜色，夜茫茫，心也茫茫。詞先寫夜景，后述驚夢游園，故夢與夜景，相互輝映，似真似幻，惝恍迷離。“行遍”二字，尤見執(zhí)著留戀夢境之態(tài)。夢境之舒心逍遙與驚夢游園的黯然神傷形成鮮明的對比。作者的意趣也從旁得到了昭示。

下片乃醒后述懷，語意沉郁而超然獨悟?！疤煅木肟?，山中歸路，望斷故園心眼?！比涫菍崒懶木常瑢懺谔煅钠锤械絽捑氲挠巫?，想念山中的歸路，心中眼中想望故園一直到望斷，極言思鄉(xiāng)之切。帶有深沉的身世之感，道出了詞人無限的悵惘和感喟?！巴麛唷倍?，尤見其迫切心情。接下“燕子樓空”三句由自己寫到燕子樓的滄桑和佳人盼盼的杳無蹤影，由人亡樓空悟得萬物本體的瞬息生滅，然后以空靈超宕出之，直抒感慨：人生之夢未醒，只因歡怨之情未斷。燕子樓原建何人何時已無考，蘇軾敘寫有關燕子樓的一段情事，將凄迷之境寫得簡約而富于理趣，詠寫古事而如此超宕，亦用事而傳神之典范也。

“古今”三句，由古時的盼盼聯(lián)系到此時的自己，由盼盼的舊歡新怨，聯(lián)系到自己的舊歡新怨，發(fā)出了人生如夢的慨嘆，表達了作者無法解脫而又要求解脫的對整個人生的厭倦和感傷。人生如夢，惟醒者知其為夢?？上ё砸詾樾颜撸鋵嵢允窃谧鰤?，自視為智者的人仍不免為愚者。不獨如此，后之視今亦猶今之視昔，此日蘇軾登樓興感，仿佛是醒者感嘆夢者，將來若有人再相登臨，面對黃樓夜景，恐也有醒者對夢者的浩嘆。然究其極，亦不過是天地古今一夢者而已。醒者是痛苦的，夢者因其夢而反得逍遙。從現(xiàn)代的角度來看，蘇軾的人生態(tài)度不免消極。但在北宋黨爭頻仍，詞人迭遭打擊的歷史條件下，讀者是不應苛求古人的。畢竟，超越現(xiàn)實的虛幻慰藉也是古代士人相當普遍的一種精神生存狀態(tài)。

這首詞深沉的人生感慨包含了古與今、倦客與佳人、夢幻與佳人的綿綿情事，傳達了一種攜帶某種禪意玄思的人生空幻、淡漠感，隱藏著某種要求徹底解脫的出世意念。詞中“燕子樓空”三句，千古傳誦，深得后人贊賞。