本詞分上下兩片，上片描寫(xiě)在邊境前沿外出打獵，隱隱約約地望見(jiàn)昭君墓，引發(fā)了他的“閑愁”?！伴e愁”是什么？就是他在下片中所發(fā)的感慨。詞的重點(diǎn)在下篇。表面上是議論擁有賢臣良將和廣闊疆上的強(qiáng)大的漢天子，不應(yīng)當(dāng)讓王昭君這個(gè)弱女子冤家蒙羞。實(shí)際上作者是借古諷今，批評(píng)宋朝廷的屈辱求和的對(duì)外政策。

　　北宋時(shí)期，在金國(guó)興起之前，中華大地上長(zhǎng)時(shí)間是宋、遼、夏鼎足而立的局面，可是堂堂大宋卻是懦弱而受屈辱的一方。公元1005年1月（真宗景德元年末），宋與遼在澶州定理“澶淵之盟”（澶州又名澶淵郡，治所在今河南濮陽(yáng)市），宋每年向遼輸銀10萬(wàn)兩，絹20萬(wàn)匹，公元1006年（景德三年），在黨項(xiàng)族首領(lǐng)攻占西北大片領(lǐng)土的情況下，宋朝反而封他為西平王（這時(shí)還沒(méi)有建立大夏國(guó)），每年“賜”銀萬(wàn)兩、絹萬(wàn)匹，錢(qián)二萬(wàn)貫。公元1042年（仁宗慶歷二年），遼國(guó)揚(yáng)言要發(fā)大軍南下，仁宗不敢抵抗，派大臣到遼求和，答應(yīng)每年再贈(zèng)給銀10萬(wàn)兩，絹10萬(wàn)匹。公元1044年底（仁宗慶歷四年），宋軍在連續(xù)慘敗后向西夏求和（黨項(xiàng)族首領(lǐng)元昊于公元1038年稱(chēng)帝，建立大夏國(guó)，史稱(chēng)西夏），又每年“賜”銀5萬(wàn)兩，絹13萬(wàn)匹，茶葉2萬(wàn)斤，令在各節(jié)日和元昊生日共“賜銀2萬(wàn)兩，銀器2千兩，絹、帛、衣著等2萬(wàn)3千匹，茶葉1萬(wàn)斤”。宋朝皇帝在強(qiáng)敵壓境，虎視眈眈的形勢(shì)下，不圖富國(guó)強(qiáng)兵，一味地屈膝求和，企圖用金錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)和平。須知乞討來(lái)的和平，用金錢(qián)買(mǎi)來(lái)的和平都是不能鞏固的。北宋亡于此，南宋也亡于此。這是付出了高昂代價(jià)的歷史教訓(xùn)。黃庭堅(jiān)有見(jiàn)于此，所以他在詞中提出：“堂有經(jīng)綸賢相，邊有縱橫謀將”，就不應(yīng)當(dāng)采取這樣的下策。在詞的結(jié)拍中他說(shuō)這樣的政策只能使“戎虜和樂(lè)”，而“圣主永無(wú)憂”則是反話，因?yàn)檫@種政策不可能產(chǎn)生“永無(wú)憂”的結(jié)果。這樣的“主”也不是“圣主”。黃庭堅(jiān)兩次被謫貶，他在詞中借古喻今對(duì)國(guó)家大事委婉陳詞，可見(jiàn)其良苦用心。